国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）财报解读：份额增长18.31%，净资产大增33.40%，净利润达1344.90万元，管理费降41.95%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银瑞泰多策略灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及未来展望也值得投资者关注。

主要财务指标：盈利显著提升，资产规模扩大

本期利润与已实现收益

2024年，国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A类本期利润为12,780,738.30元，C类为668,259.50元，相比2023年有大幅增长，A类从2,628,915.82元增至12,780,738.30元，C类从 -62,171.75元扭亏为盈。本期已实现收益方面，A类为3,751,872.15元，C类为233,854.31元。这表明基金在2024年投资运作成效显著，盈利能力大幅提升。

净资产情况

2024年末，该基金A类期末基金资产净值为112,006,852.07元，C类为5,489,447.88元，相比2023年末，A类从85,947,417.63元增长至112,006,852.07元，C类从2,128,551.46元增长至5,489,447.88元，整体净资产规模显著扩大。

基金净值表现：超越业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A类份额净值增长率为12.89%，C类为12.80%，同期业绩比较基准收益率为10.35%，两类份额均跑赢业绩比较基准。从长期看，自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率达64.73%，C类为16.25%。

净值表现总结

基金在2024年的净值增长表现良好，反映出基金投资策略在市场环境中取得了一定成功，为投资者带来了较好回报。但不同阶段净值增长率波动，投资者仍需关注市场变化对基金净值的影响。

投资策略与运作：股债结合，适时调整

市场环境分析

2024年国内货币政策转向宽松，债券市场表现强势，政策利率降息幅度大，10年期国债收益率下行。权益市场全年宽幅震荡。在此背景下，基金积极调整投资策略。

投资策略运作

基金采取类别资产配置策略，动态调整股票、债券及货币市场工具配置比例。股票投资方面，对短期涨幅较高的红利股减仓，股票仓位整体下降；债券投资上，在“城投化债”背景下，受益于信用利差压缩。这种股债结合并适时调整的策略，有助于基金在不同市场环境下平衡风险与收益。

业绩表现归因：多因素推动盈利增长

投资收益贡献

2024年基金投资收益显著，股票投资收益A类为1,425,910.33元，债券投资收益为2,203,175.09元，还有股利收益1,662,484.14元等。公允价值变动收益也高达9,463,271.34元，这些收益来源共同推动了基金本期利润增长。

策略有效性验证

基金在复杂市场环境下，通过灵活调整投资策略，把握市场机会，实现了较好业绩，验证了其投资策略的有效性，但市场环境多变，未来策略实施仍面临挑战。

宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存

宏观经济不确定性

展望2025年，美国政策给全球贸易和经济带来不确定性，关税政策扰动外需，各类资产波动率或上升。不过，中国制造业竞争优势增强，出口仍具韧性。

证券市场展望

债券市场预计震荡偏强，存单利率和国债利率倒挂等因素将影响投资策略有效性。转债市场延续偏强行情，但估值进入高估区间后风险收益特征或变弱。股票市场在经济预期企稳后投资机会较多，红利、制造业、科技等领域值得关注，但各行业或现分化。

费用分析：管理费托管费下降

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,003,516.05元，相比2023年的1,729,335.84元，下降了41.95%。自2023年4月27日起，管理费费率由1.50%/年调整为0.90%/年，这一调整有效降低了基金运营成本。

托管费用

2024年当期发生的基金应支付的托管费为167,252.69元，较2023年的288,222.70元有所下降。自2023年4月27日起，托管费费率由0.25%/年调整为0.15%/年。

交易费用与关联交易：合规运营

交易费用情况

2024年交易费用整体有所变化，如应付交易费用期末余额为9,599.88元，相比上年度末的17,992.08元有所下降。这反映出基金在交易成本控制上取得一定成效。

关联交易

通过关联方交易单元进行的交易中，瑞银证券在股票、债券交易等方面有一定占比。如2024年股票交易中，瑞银证券成交金额为11,360,805.01元，占当期股票成交总额的17.57%。应支付关联方的佣金等交易也在正常范围，且关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，体现了基金运营的合规性。

股票投资明细：行业分散，注重蓝筹

行业分布

期末股票投资涉及多个行业，制造业、金融业、采矿业等占比较高。如制造业公允价值为18,143,240.49元，占基金资产净值比例为15.44%；金融业公允价值为7,594,999.10元，占比6.46%。行业分散有助于分散风险。

个股投资

按公允价值占比排序，前几名股票包括中国核电、招商银行、长江电力等蓝筹股。这些股票业绩相对稳定，为基金净值提供一定支撑，但需关注行业竞争和宏观经济对个股的影响。

持有人结构与份额变动：机构投资者为主，份额增长

持有人结构

期末机构投资者持有比例较高，国投瑞银瑞泰多策略混合（LOF）A类中机构投资者持有份额占比94.59%，C类中占比73.56%。机构投资者的决策对基金规模和投资策略实施有重要影响。

份额变动

2024年A类基金份额从期初62,126,119.83份增至期末71,722,873.72份，C类从1,614,098.75份增至3,690,439.03份，整体份额增长18.31%。申购赎回情况反映投资者对基金的信心和市场资金流向。

风险提示与投资建议

单一投资者风险

报告期内存在单一机构投资者持有份额比例超20%情况，可能引发赎回申请延期、净值大幅波动、投资策略难以实现、基金财产清算或转型以及持有人大会表决风险等，投资者需密切关注。

市场风险

尽管基金在2024年表现良好，但2025年市场不确定性增加，债券和股票市场波动可能影响基金业绩。投资者应根据自身风险承受能力，合理配置资产，关注基金投资策略调整和市场变化，谨慎做出投资决策。

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