国投瑞银中证500指数量化增强季报解读：份额赎回与股指期货公允价值变动显著

来源：新浪基金∞工作室

2025年第1季度，国投瑞银中证500指数量化增强基金在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多数据的变动反映了基金在该季度的运作情况。其中，开放式基金份额的赎回变动以及股指期货公允价值的变化较为突出，对基金的整体表现产生了一定影响。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

主要财务指标：各份额收益与净值情况

各份额收益与利润差异明显

报告期内，国投瑞银中证500指数量化增强A类份额本期已实现收益为47,402,912.19元，本期利润48,442,479.81元；C类份额本期已实现收益10,082,970.89元，本期利润9,736,015.96元；Y类份额本期已实现收益91,985.99元，本期利润64,293.52元 。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0872元，C类为0.0770元，Y类为0.0695元。期末基金资产净值A类达1,156,254,314.61元，C类为240,621,398.44元，Y类为3,918,787.66元。期末基金份额净值A类2.1270元，C类2.0758元，Y类2.1310元。

基金净值表现：超越业绩比较基准

各份额净值增长优于业绩比较基准

过去三个月，A类份额净值增长率4.20%，业绩比较基准收益率2.21%，超额收益1.99%；C类份额净值增长率4.09%，超额收益1.88%；Y类份额净值增长率4.35%，超额收益2.14%。不同时间段内，各份额净值增长率大多高于业绩比较基准收益率，显示出基金在跟踪指数基础上获取超额收益的能力。

投资策略与运作：顺应市场结构变化

把握科技主线，坚持量化策略

2025年一季度，中国经济稳健复苏，A股呈现结构性行情，科技和成长风格表现突出。该基金作为量化指数增强基金，坚持以多因子选股模型为主体，结合其他量化投资策略，在科技主线驱动的市场中，广泛寻找投资机会，并严格控制跟踪误差，以获取超额收益。

基金业绩表现：各份额实现正增长

各份额净值增长跑赢业绩比较基准

截至报告期末，A类份额净值2.1270元，净值增长率4.20%；C类份额净值2.0758元，净值增长率4.09%；Y类份额净值2.1310元，净值增长率4.35%，同期业绩比较基准收益率为2.21%，各份额均跑赢业绩比较基准，实现了较好的业绩表现。

资产组合情况：权益投资占主导

权益资产占比超九成

报告期末，基金总资产1,404,084,819.24元，其中权益投资1,298,992,891.66元，占比92.52%，全部为股票投资。固定收益投资仅51,778.10元，占比几乎可忽略不计。银行存款和结算备付金合计100,736,858.13元，占7.17% ，其他资产4,303,291.35元，占0.31%。

行业投资组合：制造业占比近六成

制造业主导，多行业均衡配置

从行业分类看，制造业投资公允价值804,307,141.15元，占基金资产净值比例57.42%，占比最大。信息传输、软件和信息技术服务业占9.80%，金融业占9.46%，采矿业占4.54%等，呈现以制造业为主，多行业相对均衡配置的特点。

股票投资明细：前十股票分散布局

前十股票无明显集中倾向

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，西部矿业以1.40%位列第一，燕京啤酒占1.30%，深天马A占1.18%等。前十股票投资较为分散，没有出现某一只股票占比特别突出的情况，一定程度上分散了投资风险。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

各份额赎回致总额下降

报告期期初，A类份额566,955,883.69份，C类份额69,138,647.83份，Y类份额312,378.38份。期间A类总申购29,970,015.78份，赎回53,316,817.49份；C类申购35,439,137.35份，赎回58,172,069.99份；Y类申购1,643,789.50份，赎回117,228.46份。期末A类份额543,609,081.98份，C类份额115,914,898.19份，Y类份额1,838,939.42份。整体来看，赎回规模较大导致各份额总额有所下降。

风险与机会提示

1. 赎回风险：开放式基金份额赎回规模较大，若后续赎回持续，可能影响基金规模稳定性，进而对投资策略实施和业绩产生不利影响。投资者需关注基金规模变动对自身投资的影响。
2. 股指期货风险：基金投资股指期货虽以套期保值为目的，但公允价值变动可能带来损失，如报告期内股指期货公允价值变动为 -1,192,680.00元 。投资者应关注市场波动下股指期货对基金净值的影响。
3. 投资机会：基金在一季度把握科技主线，实现净值增长超越业绩比较基准。若市场延续结构性行情，基金凭借量化策略或继续获取超额收益，投资者可关注其在科技等热门板块的投资布局。

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