鹰眼预警：太极股份应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月1日，太极股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为78.36亿元，同比下降14.77%；归母净利润为1.91亿元，同比下降49.08%；扣非归母净利润为1.76亿元，同比下降48.53%；基本每股收益0.3066元/股。

公司自2010年2月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为11.33亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.93元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对太极股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为78.36亿元，同比下降14.77%；净利润为2.27亿元，同比下降44.65%；经营活动净现金流为-2.07亿元，同比增长62.64%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为0.91%，-13.27%，-14.77%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为0.86%，-0.28%，-49.08%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为18.1%，3.06%，-48.53%，变动趋势持续下降。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为2.3亿元，且前三季度为-0.3亿元，第四季度转负为正。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-14.77%，销售费用同比变动11.13%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为41.84%、50.61%、58.89%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.77%，经营活动净现金流同比增长62.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.3亿元、经营活动净现金流为-2.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.913低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.08%，同比增长2.54%；净利率为2.9%，同比下降35.05%；净资产收益率（加权）为3.66%，同比下降52.9%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.9%，同比大幅下降35.05%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.16%、23.48%、24.08%持续增长，存货周转率分别为2.46次、2.24次、2.02次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.16%、23.48%、24.08%持续增长，应收账款周转率分别为2.44次、2.02次、1.69次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.48%增长至24.08%，销售净利率由去年同期4.46%下降至2.9%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.73%，7.77%，3.66%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.32%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为65.02%，同比下降1.67%；流动比率为1.21，速动比率为0.94；总债务为32.96亿元，其中短期债务为29.28亿元，短期债务占总债务比为88.86%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.9亿元，较期初变动率为77.7%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.5亿元、2.3亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别1.6亿元、-5.5亿元、-2.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降16.43%；存货周转率为2.02，同比下降9.87%；总资产周转率为0.49，同比下降15.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.44，2.02，1.69，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.46，2.24，2.02，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为27.96%、28.73%、28.82%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.64，0.57，0.49，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.35、8.36、7.5，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.4亿元，较期初增长47.54%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.41%、3.17%、4.13%，持续增长。

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